מדד ה-S&P 500, אחד המדדים המרכזיים והחשובים ביותר בשוק המניות האמריקאי, רשם אתמול (שני) שיא נעילה חדש ("All time high"), פעם ה-54 בשנת 2024 בלבד.
נתון זה מציב את השנה הנוכחית כאחת הבולטות בהיסטוריה של שוק המניות, ומקרב אותה לשנים שבהן נרשמו מספרי שיא של נעילות שיא.
עם 54 נעילות שיא, 2024 משתווה לשנים נדירות בהיסטוריה של שוק המניות שבהן נרשמו שיאים בתדירות כה גבוהה. רק ארבע שנים זכו לרשום יותר נעילות שיא:
1995: 77 נעילות שיא, והשנה עם הכי הרבה שבירות שיא בהיסטוריה. 1995 היתה שנת פריחה כלכלית היסטורית שבה שוק המניות נסק על רקע עליות חזקות בטכנולוגיה ובצריכה הפרטית.
2021: 70 נעילות שיא, לאחר ההתאוששות המהירה ממשבר הקורונה ושיאים בתחום הטכנולוגיה והמסחר המקוון.
1964: 65 נעילות שיא, בשיאה של צמיחה יציבה שהוגדרה כ"תור הזהב" של הכלכלה האמריקאית.
2017: 62 נעילות שיא, בעידן של צמיחה גלובלית חזקה ותמיכה מוניטרית מצד הבנקים המרכזיים.
שנת 2024 מציינת שנה של תנופה חזקה בכלכלה האמריקאית, מונעת על ידי התאוששות יציבה במגזרים מרכזיים, יציבות בתעסוקה, ואופטימיות בשוק ההון.
בנוסף, מדיניות מוניטרית זהירה מצד ה"פדרל ריזרב" ("בנק ישראל" האמריקאי), לצד השקעות נרחבות בטכנולוגיה ירוקה ובחדשנות תרמו לביצועים יוצאי הדופן של המדד.
המספר הגבוה של נעילות שיא ב-S&P 500 מסמן אופטימיות גדולה בקרב המשקיעים, אך גם מעורר שאלות בנוגע ליציבות העתידית.
האם מדובר בעלייה מוגזמת שעלולה להתפוצץ, או בשוק שימשיך להתקדם בזכות נתוני יסוד חזקים?
כפי שכבר כתבנו, צוות האנליסטים של גולדמן זאקס טוען כי מדדי השוק הגדולים מושפעים מריכוזיות גבוהה, כלומר, מספר מצומצם של מניות עולות באופן לא פרופורציונלי ביחס לשאר המניות במדד. המניות הגדולות שמובילות את העליות, דוחפות את המדד למעלה, אך יש להן השפעה פחותה על שאר המניות במדד, שלא תמיד משיגות תשואות דומות.
בנוסף, ייתכן כי מחירי המניות של החברות הגדולות הגיעו לרמות גבוהות ביחס לרווח הנקי שלהן (P/E), דבר שעשוי להצביע על כך שהן מוערכות יתר על המידה, כך שלפי האנליסטים, ייתכן כי נראה תיקון בשוק במהלך השנה הקרובה.
ובכל מקרה, אם המומנטום הנוכחי יימשך, ייתכן ש-2024 תתקרב לשנת השיא של 1995. עם זאת, מומחים מזהירים מפני לחצים אפשריים, כולל עלייה בריבית או האטה בצמיחה הכלכלית, שעלולים להאט את קצב השיאים.
כך או כך, שנת 2024 כבר נרשמה בספרי ההיסטוריה של שוק ההון כאחת מהשנים הבולטות ביותר, ומשקיעים בכל העולם ממשיכים לעקוב בדריכות אחרי כל תנודה של המדד המרכזי.